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证券之星消息，近期德固特（300950）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
公司是一家高科技节能环保装备制造商，集设计、研发、制造、检验、销售、服务于一体，面向化工、能源、冶金、固废处理等领域，为全球客户提供清洁燃烧与传热节能解决方案，同时接受专用装备定制。
（一）公司主要营业产品可以分为节能换热装备、粉体及其他环保装备和专用定制装备。
公司研发并生产的主要节能换热装备有空气预热器、余热锅炉、干燥机等，同时还可为客户提供清洁燃烧与传热节能的整体解决方案。公司节能换热装备在煤化工、石油化学工业等领域的能量循环和回收综合利用技术方面都有着较为广泛的应用。
空气预热器是使用反应或燃烧后的高温烟气对将参与反应或燃烧的低温空气进行预热的设备，既能将高温烟气降低至指定温度，又能使用回收的热量对低温空气加热，是一种用于提高热交换性能，降低能量消耗的设备，属于气气换热器。空气预热器是化工生产中能量回收利用的核心设备之一，因此在炭黑生产、煤气化、固废处理、冶金等高耗能工艺中应用广泛。
余热锅炉（又称“余热回收器”）是利用高温烟气余热来加热水而产生蒸汽的设备，属于气液换热器。余热锅炉是化工生产的全部过程中最常用的热能回收设备，在各类耗能工艺中均有应用。公司研发生产的余热锅炉分为立式布置和卧式布置，包括大管径余热锅炉、急冷式余热锅炉（又称“急冷锅炉”）等产品，能够在各个层次实现用户的需求。
干燥机是使用烟气余热去除物料中水分，使物料干燥的设备，属于气固换热器。公司生产的干燥机主要为转筒干燥机，通过直接和间接换热，利用高温烟气使物料均匀干燥（直接换热为将高温燃余气与待干燥物料非间接接触换热；间接换热为高温燃余气与待干燥物料不非间接接触，而通过转筒壁传递热量进行换热）。转筒干燥机由于其干燥效率高、产能较大的特点被广泛的应用在化工、建材、采矿、化肥等行业。
公司粉体及其他环保装备，主要使用在于粉体及尾气等环保处理，最重要的包含湿法造粒机、低氮燃烧器等。
湿法造粒机是一种将粉末状物料加工成颗粒状物料的设备。湿法造粒能解决粉末状物料堆积密度小、流动性差、难以准确计量、易飞扬污染等缺点，以此来降低运输成本和物料损失、降低粉体污染和安全风险，在炭黑造粒、粉煤灰造粒、化肥造粒领域里应用广泛。公司生产的湿法造粒机采用搅拌法造粒，即将物料、水、粘结剂混合物充分搅拌混合，并在非常快速地旋转的搅拌轴搅拌作用下形成颗粒。
低氮燃烧器是燃料燃烧过程中降低氮氧化物生成的设备。公司生产的低氮燃烧器通过优化设计，降低氮氧化物的生成；同时使燃料燃烧充分，避免热量的浪费。
除自主研发、设计和制造的节能环保装备外，企业具有能承受压力的容器设计资质、A1级能承受压力的容器制造资质、A级锅炉制造资质、GC2级用于承受压力的管道安装资质；取得了美国机械工程师协会（ASME）“U”（能承受压力的容器）设计制造授权证书、“S”（动力锅炉）设计制造授权证书、美国锅炉及压力容器检验师协会（NBBI）NB授权认证书以及欧盟BV（必维国际检验集团）颁发的PED认证证书；通过了法国BVISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证，可按照每个客户需求设计、定制多种大型、重型专用装备。
公司采用“以销定购”“以销定产”及直接销售相结合的核心经营模式，将技术研发与产品创新深度嵌入经营全流程。在方案设计、产品研发、原材料采购、生产制造及组装等关键业务环节，通过持续技术创新与优化管理，构建起完善的运营体系，为公司实现稳健运营与高质量发展奠定坚实基础。
在经营体系构建中，公司深度践行以销定购与以销定产的供应链协同机制。通过销售端需求数据的精准预测与动态传导，实现采购计划与生产排程的精细化管理，有效规避库存冗余风险，同步提升生产资源配置效率，为企业盈利能力的持续增强构筑坚实基础。在定价策略方面，公司采用成本核算+基准利润加成+市场动态博弈的复合定价模型，通过全成本要素的系统归集、行业基准利润率的科学设定，结合市场竞争态势研判与商务谈判策略优化，持续挖掘价值创造空间，实现经济效益的最大化。
在节能环保装备业务板块，公司依托自主知识产权体系，构建起覆盖全流程的研发制造体系，从方案设计、产品研发到核心部件精密制造及系统集成均实现自主可控。凭借行业领先的研发创新能力、高效的技术产业化能力以及精密制造工艺优势，公司在节能环保装备细分市场形成显著的竞争壁垒，通过差异化竞争策略实现持续稳定的价值创造。在专用定制装备领域，公司聚焦高端制造技术的深化应用，以精益制造理念为导向，深度挖掘客户个性化需求，通过定制化解决方案及全周期服务，为客户提供高附加值产品，进而实现经营效益的稳步提升。
公司依托订单驱动的生产模式，专注于专用性强的定制化产品供应，采用一对一直接销售的营销方式。其产品定价体系遵循成本+基础利润率+竞争比价/谈判的核心框架，构建起科学严密的定价逻辑：首先，通过全面核算原材料采购、设计研发、生产制造、包装运输等直接成本，以及管理、销售、财务费用和税金等运营成本，确立价格基准；其次，综合历史交易数据、客户画像、市场竞争态势与企业技术议价能力等因素，合理设定基础利润率；最后，借助合同谈判，充分考量客户预算、竞品报价及附加服务需求等变量，同步调整付款条件、交付周期等非价格条款，达成兼顾供需双方利益的最优成交价。
公司生产所需原材料涵盖多元品类，核心包括不锈钢及碳钢管板材、单管膨胀器等零部件，以及焊材等消耗性材料。为实现供应链的精准响应与库存的高效管理，公司构建了以销定购的原材料采购体系。采购部门依据销售合同约定的交付要求，结合生产过程中的实际物料消耗数据，通过竞争性询价或公开招标机制，择优选择合格供应商实施采购作业。该模式通过动态匹配生产需求，有效提升采购执行效能，优化采购成本结构，为生产运营的连续性与稳定性提供坚实保障。
公司产品实施“以销定产”的生产模式，严格依据客户正式签订的合同或订单制定生产计划，通过精准匹配客户的真实需求，实现生产资源的高效配置。鉴于公司核心产品以非标准化大型设备为主，生产工艺流程具有显著复杂性，需运营中心、设计研发部门、生产制造部门及质量管控部门等多职能单元，依托完善的协同机制开展全流程紧密协作，确保生产活动的高效推进与质量可控。销售订单完成签约确认后，设计部门即刻启动产品详细设计工作，通过编制系统化工艺文件，为生产环节构建完备的技术支撑体系。待原材料及相关物料完成采购验收并正式入库后，制造部门将结合销售订单的交付周期要求，依据设计方案及工艺规范，科学制定生产计划，并统筹协调各生产单元，确保生产活动有序推进。质量管控部门严格执行质量监督与检验标准，通过质量管控机制，确保产品质量达标。产品制造完成后，经整体质量检验合格方可办理入库手续，后续物流部门将根据合同约定，甄选优质物流服务供应商，完成产品的定向配送工作。在此期间，运营中心将全程介入，通过全流程运转控制，实现生产、销售、交付全链条的高效协同运作，保障订单按时交付。
2025年上半年，面对严峻复杂的外部环境，公司在发展新质生产力和大规模设备更新改造等政策的引导下，聚焦核心业务，坚持客户导向和创新驱动，抢抓市场机遇，组织精益生产，强化海外竞争优势，保障了公司的高质量发展。
报告期内，公司实现营业收入2.5亿元，较上年同期减少8.66%；实现归属于上市公司股东的净利润4,903.21万元，较上年同期减少28.23%。
公司聚焦中高端设备制造市场，保持强劲盈利水平，国际化优势不断凸显。报告期内，公司整体毛利率为39.14%，其中，节能换热装备类产品营收占比76.84%，产品毛利率为37.68%，公司依托高端制造能力，毛利率水平远超同行均值；此外，境外销售营收占比50.16%，境外毛利率为48.98%，全球影响力及品牌价值日益增强。
公司在手订单充足，彰显了未来稳健的增长态势。截至报告期末，公司在手未确认收入订单5.58亿元,同比增长8.35%，其中海外项目订单2.30亿元，占比41.22%。
公司智能制造水平持续加码，赋能公司高质量发展。报告期内，依托制造运营管理系统及智能工厂建设，生产效率和资产利用率再升级，通过实时采集、监控和分析制造数据，实现了从产品销售到制造发货的全生命周期集成化、精益化管理，驱动生产、运维管理透明化，极大提高运营效益。
2025年上半年，在政策扶持与市场需求的双重驱动下，节能环保产业呈现出“需求结构优化、技术迭代加速、政策红利释放”的显著特征。这一趋势有力推动了节能环保产业设备的更新改造进程，为公司所处行业开辟了更为广阔的发展空间。
2025年1月，国家发改委等多部门联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，在2024年政策基础上进一步拓展支持范围，将电子信息、安全生产、设施农业等领域纳入设备更新补贴范畴，并通过超长期特别国债加大资金支持力度。在原有中央财政贴息1.5个百分点的基础上，新增超长期特别国债额外贴息，大幅降低了企业设备更新的融资成本。政策明确鼓励高端化、智能化、绿色化设备的应用，并倡导工业园区和产业集群规模化推进设备更新。尤其在工业固废处理领域，推动再生资源综合利用设备的升级，这对污泥处理、废旧轮胎裂解等细分领域的设备供应商形成了直接利好。在政策的推动下，煤化工、石油化工等高耗能行业的设备更新进程明显加快。国家发改委在2024年8月发布的文件中着重强调，设备更新需与数字化、智能化升级相结合，例如推广AI算法优化工业流程、应用热回收技术降低能耗等。公司下游领域主要集中于煤化工、石油化工、污泥处理等高耗能、高污染产业，这些领域正是本轮设备更新改造政策的重点关注对象。未来，在推动工业领域设备更新和技术改造的大背景下，我国节能环保设备制造业将迎来新一轮战略发展机遇期。
2024年7月发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》明确提出，2025年将建立覆盖全行业的碳排放统计核算体系，并试点碳排放预算管理制度。电力、钢铁、石化等高耗能行业被纳入碳排放重点监测范围，要求在2025年底前完成现有设备的碳排放诊断，对能效低于基准值的设备实施强制更新。政策积极鼓励推广“炭黑-尾气-发电”一体化技术、废旧轮胎微波裂解等低碳工艺，并将相关设备纳入《节能技术装备推荐目录》。全国碳排放权交易市场拟于2025年扩容至水泥、电解铝等行业，企业通过设备更新产生的碳减排量可转化为交易收益。2025年两会政府工作报告提出“协同推进降碳减污扩绿增长”，明确加快经济社会发展全面绿色转型。国家发改委等部门发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案(2024—2025年)》要求，2025年基本形成企业、项目、产品三位一体的碳排放核算体系，重点行业能效标准达到国际先进水平。近年来，世界各国在“碳达峰、碳中和”目标的指引下，加速推进高耗能领域的转型升级；中国双碳目标的持续推进，也为节能降碳企业的发展拓展了空间，节能减碳设备投建速度不断加快。未来，公司将紧紧抓住“双碳”战略机遇，聚焦节能环保、减排、减碳、可持续发展相关市场领域，在稳固传统优势行业地位的基础上，积极开拓污泥处理、废旧轮胎裂解处理、煤炭清洁利用等公司成熟技术的外延应用场景，为“双碳”战略目标的实现贡献力量。
新能源汽车市场持续扩容，产销量的高速增长有效拉动了炭黑产品的市场需求，推动行业产量稳步提升。在全球主要经济体大力倡导发展新能源汽车的背景下，全球炭黑产量持续增长。2025年上半年，国内新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率达44.3%。全球炭黑市场规模持续扩张，中国因新能源汽车和锂电池产能的扩张成为增长最为迅速的市场。预计下半年新能源汽车市场有望延续高速增长态势。与此同时，新能源汽车行业的快速发展为炭黑领域创造了更大的增长空间。炭黑作为目前全球应用广泛的纳米级材料之一，在轮胎、电池、电子元件、塑料、化纤、油墨等领域应用广泛。特别是在橡胶轮胎领域，尽管传统轮胎用炭黑增速有所放缓，但新能源汽车轮胎由于轻量化需求，对高分散性炭黑的用量增加了15%-20%。除轮胎外，导电炭黑在动力电池领域需求激增。导电炭黑在锂电池领域的渗透率快速提升，2025年上半年国内导电炭黑销量同比增长25%，其中动力电池用炭黑占比达35%。黑猫股份等企业的超导电炭黑产品已通过宁德时代、国轩高科的认证。中国橡胶工业协会炭黑分会自2025年起将电池用炭黑纳入统计范围，预计全年销量将突破30万吨，成为第二大应用领域。炭黑领域作为公司传统优势下游领域，得益于近年来汽车行业特别是新能源企业领域的发展，预期将实现较快增长。
公司优秀的创新能力与先进技术优势为公司成长性提供保障。自成立之初，公司即专注于节能环保方向产品研制，从下业工艺改进和效益提升角度持续改进产品设计、提高技术含量。经过多年的专业经营与研发，公司掌握了气气高温换热技术、气液余热回收技术、蒸汽吹灰技术、气固换热干燥技术、粉体及其他环保技术、装备制造技术等核心技术，孵化出了20余项核心产品系列。突破了清洁燃烧与传热节能低碳领域高温换热的技术瓶颈，在节能环保领域填补了多项国内重大技术装备的空白，实现替代国家进口重大技术装备。公司建立了完备的知识产权管理体系，截至报告期末，公司拥有有效专利167项，其中发明专利33项、实用新型专利118项、外观设计专利6项，软件著作权10项，国内或山东省首台（套）重大技术装备项目产品7项，参与制定国家标准6项、行业标准1项、团体标准3项，多项自主技术达到国际先进和国内领先水平，荣获青岛科技进步二等奖2项、三等奖1项，青岛工业设计奖1项。荣获省单冠、国家专精特新小巨人、国家知识产权优势企业、中国智能制造最佳实践杰出应用奖、青岛市质量奖等多项荣誉。
作为一家高新技术企业，公司经过多年积累和发展，现已拥有“国家级企业技术中心”“山东省企业技术中心”“山东省工业设计中心”“山东省博士后创新实践基地”“高效绿碳转化及应用工程研究中心”“山东省炭黑节能装备工程技术研究中心”“低品位能源清洁利用与节能减碳技术高端装备山东省工程研究中心”“青岛市工业设计中心”等科研平台。为加强“产学研”合作，公司与国内著名高校及科研院所保持了良好的合作关系，旨在促进公司科技创新和高端人才队伍的培养，提供高品质产品以满足客户需求。
除自主研发、设计和制造的节能环保装备外，公司拥有压力容器设计资质、A1级压力容器制造资质、A级锅炉制造资质、GC2级压力管道安装资质；取得了美国机械工程师协会（ASME）“U”（压力容器）设计制造授权证书、“S”（动力锅炉）设计制造授权证书、美国锅炉及压力容器检验师协会（NBBI）NB授权认证书以及欧盟BV（必维国际检验集团）颁发的PED认证证书；通过了法国BVISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证。产品标准范围覆盖全球大部分国家和地区，公司可以为客户提供符合指定国际标准技术体系要求的产品，海外市场之间的竞争优势明显。
品牌的行业和客户认可度是公司产品和服务的信誉证明。公司取得“国家级专精特新小巨人”、“中国化工装备百强企业”、“中国煤化工行业优秀供应商”、“山东省高端品牌培育企业”、“山东省节能环保示范企业”、“山东省著名商标”、“山东省专利明星企业”、“山东省创新转型示范企业”、“山东省名牌产品”等荣誉称号。
在国内，公司是黑猫股份（SZ002068）、龙星化工（SZ002442）、苏州宝化、金能科技（SH603113）、永东股份（SZ002753)）等公司的专业装备配套供应商。同时，通过多年努力，依靠技术实力、工期、质量和服务优势，公司品牌在国际市场迅速崛起,产品受到卡博特集团、博拉集团、欧励隆集团、美国通用、日本三菱、比利时考克利尔集团等国际企业青睐，产品远销亚洲、欧洲、美洲、大洋洲、非洲等30多个国家和地区，为国际行业龙头客户提供优质产品。无论技术实力还是市场占有率在同行业中均位列前茅。
生产效率与响应速度是制造企业竞争力的一种体现。在专用设备制造业中，产品生产制造效率、交付周期和响应速度直接影响到下游客户的开工日期和产量，进而影响下游客户生产效率和经济效益。制造效率和交付周期一方面受到公司生产管理和优化能力的影响；另一方面受到供应链和内部跨部门协调影响。响应速度则主要受到公司经营理念、对客户态度和员工服务意识的影响。
通过近二十年的不断磨合，公司形成了流畅的生产制造团队内部组织流程和跨部门配合流程；通过层层筛选和不断考核，打造了稳定高效的供应链体系。近两年公司加强数字化建设，引入MOM信息化系统，提升公司的精益化管理水平；同时，公司以为客户提供优质的产品与服务、重视与客户的长期合作伙伴关系为价值观，以为员工提供良好的生活保障及安全、优美的工作环境为使命，不断提高员工认同感和客户服务意识。此外，公司临近青岛港、前湾港和胶东国际机场，具有重大型设备物流条件和“一带一路”国际物流便利。公司高效的生产效率和快速响应速度受到客户的好评，尤其在国际市场上的细分行业领先地位，是公司服务及效率优势的体现。
经验丰富、稳定且具有活力的核心团队是公司持续增长的核心动力之一。公司主要管理层和核心技术人员均具有丰富的行业从业经验。近几年，公司核心技术人员未发生重大变动，人员结构较为稳定。公司具备对生产、设计、研发、市场、财务各个方面经验丰富的专业人才。公司研发团队逐年加强，有国际业务销售能力的销售人员、有经验的工程技术人员储备充足，使得公司保持一个稳定健康的组织结构。同时公司仍在不断吸引优秀的人才以充实整个团队。
完善的管理体系有利于公司规范经营，规避经营风险。公司已建立采购、生产、销售、质量、安全、环保等方面的制度体系，对生产经营各主要环节做出制度要求。公司通过法国BVISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证；取得中审（深圳）认证公司知识产权管理体系证书；通过海关AEO高级认证及两化融合管理体系认证；获评安全生产标准化三级企业。同时，公司依法建立了股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、审计委员会等公司治理体系，制订和完善了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《独立董事工作制度》等公司治理制度。
公司以国家“一带一路”战略为契机，结合公司海外发展战略，以品牌技术国际化、海外市场需求分析为侧重点，逐步将海外市场打造成为公司新的增长引擎。公司不断加强国际化专业人才招聘，拥有数百名双语工程师及精通英语、俄语、日语、韩语等多国语言的人才，引领公司人才体系的国际化转型升级。公司具备符合全球标准的制造能力，拥有全球范围内多种产品的权威认证资质，覆盖中、美、德、法等全球重要国家，取得了美国机械工程师协会（ASME）“U”、“S”设计制造授权证书、美国锅炉及能承受压力的容器检验师协会（NBBI）NB授权认证书以及欧盟BV颁发的PED认证证书，通过了法国BVISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司产品越来越受到国际化知名企业青睐，客户群体遍布美国、加拿大、德国、法国、意大利、巴西、印度、日本、韩国等30多个国家和地区。未来，公司将坚持以全球化眼光和国际化思维来布局公司国际化发展的策略。
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